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上市仅仅一个多月，SpaceX的股价已经跌破发行价。
这家马斯克旗下的火箭公司于2026年6月以每股135美元挂牌交易，上市首日一度冲上150美元，随后数日更突破200美元，气势如虹。然而好景不长，截至7月16日，股价已跌至131美元附近，较峰值下跌超过三分之一。嗅到血腥味的做空者迅速集结，开始大规模押注这家公司股价将继续下行。
根据金融数据机构S3 Partners的数据，目前约有1.85亿股SpaceX股票处于做空状态，占其公开流通股的29%，而三周前这一比例仅在5%至7%之间。路透社援引另一机构Ortex的估算指出，做空者的账面浮盈已接近87亿美元。S3董事总经理Ihor Dusaniwsky直接表示，SpaceX是有史以来上市第一个月做空量最高的公司之一。
这个数字，足够说明问题。
跌的不只是股价，还有马斯克的"光环"
SpaceX此次上市之所以备受关注，很大程度上源于马斯克个人的光环效应。过去几年，公众对太空探索的热情曾帮助这家公司在舆论层面建立起强大的护城河，甚至在马斯克本人争议缠身的时期，SpaceX依然能独善其身。
但这一次，情况不同了。
马斯克在IPO前将其AI创业公司xAI并入SpaceX的决定，使这家火箭公司直接暴露于xAI的一系列负面事件中。xAI旗下的聊天机器人Grok近期被曝在未经用户同意的情况下批量生成真实人物的色情图像，引发强烈公众反弹。这场风波不可避免地波及SpaceX的品牌形象，并加剧了投资者对公司治理和方向的疑虑。
与此同时，SpaceX宣布的轨道人工智能数据中心战略，也让不少机构投资者感到困惑：这到底是一家火箭公司，还是一家AI公司，还是两者都想做但都没讲清楚？公司去年亏损接近50亿美元，盈利路径至今模糊，这使得"宏大愿景"听起来更像是一张空头支票。
真正的炸弹，叫"禁售期解锁"
然而，对于持有SpaceX股票的投资者而言，眼下的股价下跌或许还不是最大的威胁。
更令市场担忧的，是即将到来的禁售期解锁潮。SpaceX上市时采用了分层解锁结构，并非传统的180天统一解禁。据路透社报道，第一批锁定期将于8月初到期，届时将有约1230亿美元市值的股份获得解锁资格；到年底前，分批解锁的股份将使市场上的可交易股票规模扩大至现有流通盘的约40%。马斯克本人及核心内部人士的持股则锁定至上市后366天，即2027年6月。
这意味着，从现在到明年中，市场将持续面对大量潜在抛压。如果早期进入的机构投资者或员工选择在解锁后套现，股价将承受巨大的供给压力。
Morningstar分析师指出，SpaceX这种分层解锁设计的初衷，是希望避免传统IPO中180天解禁带来的单次大规模冲击，让抛压更平滑地释放。但这也意味着，市场的不确定性将被拉长到将近一年，投资者需要长期与"潜在抛售随时到来"的心理压力共存。
目前，每当股价下跌1美元，做空者就可以额外获得约2亿美元的账面收益。这些数字，正在实时考验着每一个相信马斯克、相信SpaceX的多头投资者的信念。
SpaceX究竟是被严重低估的未来王者，还是一家被资本热情透支了估值的科技公司？答案，或许要等到解锁潮真正到来之后配资炒股网选择，才会变得清晰。
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